התקציב הפדרלי של רוסיה: הכנסות, הוצאות וגירעונות

התקציב הפדרלי של רוסיה הוא תוכנית הממשלה המרכזית לגיוס כסף ולהוצאתו. הוא אינו חשבון מלא של כל רשות אזורית, קרן ציבורית או חברה ממשלתית. המאזן שלו הוא ההפרש בין הכנסות להוצאות פדרליות בתקופה מוגדרת; גירעון פירושו שההוצאות עולות על ההכנסות.

נקודת הפתיחה נשמעת פשוטה, אך בדיווחים כלכליים מופיעים כמה תקציבים ומדדים שונים. הצעה לתוכנית תלת-שנתית, חוק שנתי מתוקן ודוח ביצוע מזומן ראשוני אינם ניתנים להחלפה זה בזה. כך גם גירעון ברובלים, גירעון ביחס לתוצר וגירעון המחושב לאחר הוצאת תקבולי הנפט והגז.

הבנת התקציב מחייבת לשמור על ההבחנות האלה לפני ששואלים אם כספי הציבור נעשים מוגבלים יותר או פחות.

קודם מבררים איזה חשבון ממשלתי נמדד

התקציב הפדרלי מכסה את הרמה המרכזית של הממשלה. לתקציבים אזוריים ומקומיים יש הכנסות ותחומי אחריות משלהם. גם לקרנות חברתיות ציבוריות יש חשבונות נפרדים. מדדים מאוחדים או של הממשלה הכללית משלבים קבוצה רחבה יותר של מוסדות לפי הגדרות משלהם.

העברה פדרלית למחוז ממחישה את הבעיה. היא הוצאה של הממשלה הפדרלית והכנסה של המקבל. חיבור שני התקציבים ללא ניכוי ההעברה יספור את אותו זרם פעמיים. איחוד הוא תהליך חשבונאי, ולא רק סכום גדול יותר המתקבל מחיבור.

ההבחנה חשובה במיוחד בהשוואה בין רוסיה למדינה אחרת. גירעון הכותרת של ממשלה אחת עשוי להיות פדרלי, בעוד זה של אחרת מכסה את הממשלה הכללית. הבדלי כיסוי יכולים ליצור ניגודים פיסקליים לכאורה שהם בחלקם סטטיסטיים ולא כלכליים.

לוח המדדים מסמן את סדרת המאזן ההיסטורית באתר זה כפדרלית. אין לשלב אותה כלאחר יד עם נתונים בינלאומיים של הממשלה הכללית או להשתמש בה כתחליף לסך ההתחייבויות של המגזר הציבורי הרחב.

ההכנסות מגיעות מיותר מאנרגיה

ההכנסות הפדרליות כוללות תקבולי נפט וגז וקטגוריה רחבה של הכנסות שאינן מנפט וגז. האחרונה כוללת זרמי מס מרכזיים הקשורים לפעילות המקומית ולסחר, לצד תקבולים אחרים. חלוקת המסים המדויקת בין דרגי הממשלה תלויה בכללי התקציב והמס החלים.

טבלת הביצוע הראשונית של משרד האוצר ל-2025 דיווחה על הכנסות כוללות של 37.284 טריליון רובל, ובהן 8.477 טריליון רובל מנפט וגז. אלה גביות שדווחו לשנה שהושלמה, אף שהחשבונאות הראשונית ניתנת לעדכון. הן אינן זהות לתחזית המוקדמת של הממשלה ל-2025.

הכנסות שאינן מנפט וגז אינן עצמאיות מבחינה כלכלית מהאנרגיה. ספק לחברת נפט עשוי לשלם מסים המסווגים מחוץ לקטגוריית האנרגיה. הוצאות משקי בית הנשענות על הכנסה מענף האנרגיה יכולות לייצר תקבולים אחרים. הסיווג התקציבי מזהה את זרם ההכנסה המשפטי, ולא כל קשר עקיף במשק.

המדריך לנפט וגז מסביר מדוע כמויות יצוא, הכנסות במטבע חוץ ותקבולי תקציב יכולים להתפצל. הממשלה גובה באמצעות מנגנונים מסוימים; היא אינה מקבלת כל רובל שמרוויח יצרן אנרגיה רוסי.

צמיחה נומינלית אינה בהכרח יכולת פיסקלית גדולה יותר

הכנסות יכולות לעלות בגלל התרחבות הפעילות הכלכלית, עליית מחירים, שינוי שיעורי מס, שיפור במינהל הגבייה או מעבר תשלומים בין תקופות. סכום נומינלי גבוה יותר אינו מזהה איזה מנגנון אחראי לכך. אינפלציה יכולה להגדיל חלק מהתקבולים ובו בזמן להגדיל את עלות הרכישות הממשלתיות וההתחייבויות הצמודות.

הדבר חל גם על הוצאות. הקצאה הגדלה ברובלים עשויה לקנות יותר, אותה כמות או פחות, בהתאם למחירים הרלוונטיים. אינפלציה צרכנית אינה בהכרח המנכה הנכון לציוד צבאי, לבנייה או למכונות מיובאות, משום שמבני העלויות שלהם שונים.

השוואות תקציב דורשות גם קטגוריות עקביות. העברת סעיף בין סיווגים יכולה ליצור עלייה לכאורה בשורה אחת וירידה באחרת בלי לשנות את סך ההוצאה. סעיפים מסווגים או מצרפיים מגבילים עוד יותר את הדיוק שבו קוראים חיצוניים יכולים לשחזר את סדרי העדיפויות בהוצאות.

לכן דיווח זהיר אומר אם השינוי הוא נומינלי, מנוכה אינפלציה או שיעור מהתוצר. כאשר המסמכים הזמינים אינם תומכים בהשוואה ריאלית אמינה, הכרה במגבלה מדויקת יותר מבחירת מדד מחירים נוח והצגת התוצאה כרשמית.

סדרי עדיפויות בהוצאות פועלים דרך הביצוע בפועל

חוק תקציב מאשר הוצאות, אך אישור אינו זהה לתשלום שכבר בוצע. לוחות רכש, ביצוע חוזים, מקדמות והליכים מנהליים משפיעים על המועד שבו הכסף יוצא מהחשבון. לכן ההוצאה החודשית יכולה להיות לא אחידה בלי להוכיח שהתוכנית השנתית ננטשה.

ביטחון, ביטחון פנים, חובות חברתיות, תשתיות, העברות ושירות חוב הם דרישות שונות מאותם משאבים פיסקליים. הקצאה גדולה יותר לתפקיד אחד יכולה להגביל בחירות במקום אחר, אך המסקנה דורשת בחינת התוכנית כולה במקום להניח שכל רובל נוסף מגיע מתוכנית מסוימת ומזוהה.

להוצאה ממשלתית יש גם השפעות כלכליות שונות. העברה תומכת בהכנסת המקבל; רכישה יוצרת ביקוש לסחורות או לשירותים; השקעה יכולה להוסיף כושר ייצור אם הפרויקט מושלם ויצרני. התייחסות לכולן כתמריץ זהה מחמיצה את העיתוי ואת תגובת ההיצע.

לגבי המשק הרחב, השאלות החשובות כוללות אם ההוצאה פוגשת כושר ייצור פנוי או תשומות במחסור, כיצד היא ממומנת והאם ההתחייבויות זמניות או חוזרות. אלה שאלות ניתוחיות, לא מסקנות המסופקות מסכום הוצאה יחיד.

גירעון הוא זרם, לא מלאי החוב

אם ההוצאה השנתית עולה על ההכנסה השנתית, נדרש מימון. גיוס חוב מקומי, שינויים ביתרות מזומן, עסקאות נכסים ומקורות מורשים אחרים יכולים לתרום. חוב הוא מלאי ההתחייבויות שטרם נפרעו, ואילו הגירעון הוא זרם לאורך תקופה. הם קשורים, אך אינם מדדים זהים.

גם גיוס חוב ברוטו שונה מגיוס נטו. ממשלה המנפיקה איגרות חוב בחלקן כדי לפרוע איגרות המגיעות לפדיון יכולה למכור חוב רב בהרבה מהתוספת למלאי החוב הקיים. השוואת הנפקות ברוטו ישירות לגירעון בלי להביא בחשבון פדיונות מטעה.

מבנה מועדי הפירעון והריבית חשוב. התחייבויות קיימות בריבית קבועה אינן מתומחרות כולן מחדש מיד עם הידוק המדיניות המוניטרית, אך הנפקות חדשות ומיחזור חוב יכולים להתייקר. לכן עלויות הריבית עשויות להצטבר בהדרגה גם כשהגירעון הראשי יציב.

גירעון ביחס לתוצר מוסיף רובד נוסף. היחס יכול להשתנות בגלל שינוי במאזן הנומינלי או עדכון התוצר שבמכנה. פרסומים פיסקליים היסטוריים שומרים לעיתים על גרסת התוצר שהייתה זמינה בזמן כתיבתם. חישוב מאוחר יכול להיות שונה בצדק, אך עליו לזהות את הבחירה המתודולוגית.

הכלל הפיסקלי הוא מסגרת מדיניות, לא תחזית נפט

המסגרת הפיסקלית של רוסיה השתמשה בערך ייחוס הקשור לנפט כדי להבחין בין זרם הכנסות בסיסי לתקבולים נוספים. באופן כללי, המטרה היא לצמצם את מידת ההיצמדות של ההוצאות לכל תנודה במחירי הסחורות ולנהל הכנסות ממשאבים לאורך זמן.

הפרמטרים והיישום השתנו, ולכן אין לראות בהסבר ללא תאריך על גרסה אחת את הכלל לכל שנה. מחיר ייחוס של נפט יכול להיות פרמטר תקציבי שנבחר במכוון ולא תחזית למחיר השוק. שני המספרים יכולים להיות שונים בלי שאחד מהם הוא טעות הקלדה.

קרן העושר הלאומית קשורה למסגרת זו, אך מלוא ערכה המדווח אינו יתרת מזומן הזמינה להוצאה חופשית. נזילות הנכסים והמטרות המשפטיות חשובות. המדריך לקרן מפריד בין יתרות נזילות להשקעות שאי אפשר פשוט להמיר למימון תקציבי לפי דרישה.

שינויי כללים, השעיות או החלטות מימון חלופיות דורשים הסברים מתוארכים. עצם קיומו של כלל פיסקלי אינו מוכיח שכל תקציב עתידי יהיה בעל גירעון ראשי אפסי או שהסיכון ממחירי הסחורות נעלם.

תקציב תלת-שנתי מכיל שלושה סוגי אי-ודאות

הממשלה מכינה תקציב שנתי עם תקופת תכנון קדימה. ההצעה עוברת בתהליך החקיקה, והפרמטרים שלה יכולים להשתנות לפני האישור או בתיקונים מאוחרים. הנחות כלכליות, חקיקת מס ובחירות הוצאה משפיעות כולם על התוצאה הסופית.

סיכון התחזית הוא אי-הוודאות הראשונה: צמיחה, אינפלציה, מחירי נפט ושערי חליפין עשויים להיות שונים מהתרחיש. סיכון היישום הוא השני: מדיניות מאושרת עשויה לגבות או להוציא אחרת מהאומדן. סיכון העדכון הוא השלישי: סטטיסטיקה מאוחרת או חשבונות שיושבו עשויים לשנות את התוצאה הנמדדת.

בדיווחה על הגשת טיוטת התקציב ל-2027 עד 2029 ב-1 באוקטובר 2026, תיארה אינטרפקס את סכומי ההוצאות, ההכנסות וגיוס החוב המוצעים. אלה נשארים תוכניות, לא תוצאות שמומשו. ניתוח הטיוטה הזאת מבחין בין ערך הייחוס של הכלל הפיסקלי בהצעה לבין הנחת מחיר שוק של נפט.

לכן גם על דיווח לציין את תאריך המסמך. מספר מהחוק התלת-שנתי הקודם עשוי להיות מוחלף בטיוטה חדשה, גם כששניהם מתייחסים לאותה שנה עתידית.

קוראים דוחות ביצוע כראיות, לא כפסק דין סופי

משרד האוצר מפרסם מידע על ביצוע התקציב הפדרלי. התחילו בתקופת הדיווח, ואז בדקו אם הנתונים ראשוניים, מעודכנים או סופיים. קראו תקבולים והוצאות יחד במקום להבליט את השורה המתאימה לנרטיב קיים.

בפרסום חודשי, בחנו לוחות תשלום וסכומים מצטברים מתחילת השנה. בהשוואה שנתית, זהו שינויים בסיווגים, בכללי המס ובתוצר שבמכנה. בטיוטה, שמרו על ההבחנה בין צעד מוצע לחוק שנחקק.

התקציב מלמד יותר מכל כשקוראים אותו כמערכת של בחירות ומגבלות. הוא מראה מה הממשלה מצפה לגבות, במה היא מתכוונת להתמקד וכיצד היא מתכננת לכסות את ההפרש. הוא אינו מוכיח כשלעצמו מרחב פיסקלי בלתי מוגבל או חוסר יכולת קרוב לממן את המדינה.

מקורות

1. משרד האוצר של רוסיה, Preliminary federal budget execution for 2025 (2026-01-19)
2. משרד האוצר של רוסיה, Brief annual information on federal budget execution
3. משרד האוצר של רוסיה, On federal budget execution for 2020 (2021-05-19)
4. משרד האוצר של רוסיה, National Wealth Fund
5. אינטרפקס, Russian government submits three-year draft budget to State Duma (2026-10-01)
6. הבנק המרכזי של רוסיה, Summary of the key rate discussion, September 2026 (2026-09-23)

הנתונים מבוססים על המקורות המפורטים, לתאריכים ולתקופות שצוינו, ועשויים להתעדכן.