НовостиТорговля и санкции
Профицит текущего счета России вырос, но экспортная выручка не равна полученным деньгам
Профицит текущего счета России за январь-август достиг $35 млрд. Разбираем месячные изменения и рост требований по внешнеторговым расчетам.
Эта страница является переводом английской версии. Читать на английском
Профицит текущего счета России за январь-август 2026 года достиг $35,0 млрд против $21,0 млрд годом ранее. Такова предварительная оценка Банка России, опубликованная 15 октября. Однако увеличение внешнего профицита не означает поступления такой же суммы экспортной выручки в виде немедленно доступных денежных средств.
В том же выпуске отмечен рост требований к нерезидентам, связанных с международными торговыми расчетами. Месячные данные показывают еще одно важное различие: в августе текущий счет улучшился, хотя профицит торговли товарами сократился.
Почему текущий счет улучшился при меньшем торговом профиците
Текущий счет включает товары, услуги, первичные и вторичные доходы. Он шире разницы между экспортом и импортом товаров.
В августе его профицит составил $3,3 млрд против пересмотренных $1,6 млрд в июле. При этом профицит торговли товарами снизился с $13,3 млрд до $11,7 млрд, а дефицит услуг вырос с $5,4 млрд до $6,3 млрд.
Объяснение кроется в балансе доходов. Совокупный дефицит первичных и вторичных доходов уменьшился с $6,4 млрд до $2,1 млрд. Банк России связал это со снижением после июльского пика начисленных нерезидентам инвестиционных доходов. Сокращение этого дефицита перекрыло ухудшение балансов товаров и услуг.
Для сравнения необходимо использовать пересмотренную июльскую оценку из октябрьского выпуска. Это предварительные номинальные показатели в долларах США, а не сезонно скорректированные оценки реального экономического роста.
Требование к контрагенту: еще не деньги на счете
Прирост внешних финансовых активов без учета резервов составил в августе $12,5 млрд против $7,3 млрд в июле. Регулятор объяснил его увеличением задолженности нерезидентов по международным торговым расчетам. За январь-август прирост достиг $47,3 млрд против $30,4 млрд годом ранее.
В данном случае активом может быть требование к иностранному контрагенту. Учет экспорта и возникшего требования не доказывает, что оплата уже поступила, свободно переводится или была продана за рубли.
Выпуск не показывает, какая часть требований просрочена, заблокирована или связана именно с санкциями. Поэтому называть весь прирост активов «неоплаченным экспортом» или прямой оценкой недоступных денег было бы некорректно.
Что показывает результат восьми месяцев
За январь-август профицит торговли товарами составил $91,6 млрд. Его частично компенсировали дефицит услуг в $33,7 млрд и дефицит доходов в $22,9 млрд. Стоимость товарного экспорта достигла $312,4 млрд, импорта составила $220,8 млрд. Регулятор связал увеличение товарного профицита с ростом экспорта на фоне повышения мировых сырьевых цен. Рост долларовой стоимости сам по себе не доказывает увеличения физических объемов.
Текущий счет и федеральный бюджет отражают разные операции. Внешний профицит может сочетаться с государственным дефицитом без противоречия. Поэтому для понимания торговли и валютного положения России важно выяснять не только то, что учтено в статистике, но и то, как прошли соответствующие расчеты.
