PMI услуг России остался на уровне 51,3: умеренный рост продолжается

Сфера услуг России в сентябре 2026 года второй месяц подряд показала умеренное расширение. Индекс деловой активности S&P Global остался на уровне 51,3. Опубликованный 5 октября опрос, о котором сообщили bne IntelliNews и Trading Economics, сочетал рост активности с осторожной кадровой политикой.

На 4 ноября сентябрь оставался последним опубликованным месяцем для услуг. Октябрьский выпуск запланирован на 5 ноября. Данные промышленного PMI за октябрь уже доступны, но не могут служить октябрьским показателем услуг.

Новые заказы поддержали активность

Индекс услуг находится выше порога 50, отделяющего расширение от сокращения. Неизменность самого индекса не означает неизменности объема деятельности: она указывает на примерно тот же умеренный темп расширения, что и в августе.

По изложению опроса bne IntelliNews, новые заказы росли быстрее, а предприятия связывали повышение активности со спросом клиентов и маркетингом. Однако прирост нового бизнеса оставался небольшим по историческим меркам опроса. Объяснения участников характеризуют выборку, а не доказывают причины всех изменений в секторе.

51,3 пункта не означают роста выпуска услуг на 1,3% или 51,3%. В разъяснении S&P Global о компонентах PMI показано, почему отдельные показатели нужно рассматривать наряду с общим индексом.

Компании осторожно нанимали и продолжали повышать цены

Trading Economics сообщил о восьмом подряд месячном сокращении занятости. Темп снижения ослаб, причем предприятия часто не заменяли уволившихся по собственному желанию работников. Рост активности не превратился в широкий подъем найма среди участников опроса.

Такое сочетание возможно, если имеющихся ресурсов достаточно для новых заказов. Оно не доказывает исчезновения дефицита кадров по всей стране. Изменение штата в опросе и национальная безработица измеряют разное, что объясняется в обзоре рынка труда.

Затраты и отпускные цены продолжали повышаться, хотя темп обоих показателей снизился. Инфляция затрат была минимальной с начала 2026 года, а рост цен для клиентов замедлился до трехмесячного минимума. Замедление удорожания не означает, что счета компаний или цены для покупателей уменьшились.

Оба источника сообщают об ослаблении уверенности бизнеса по сравнению с августом. Текущая активность может увеличиваться одновременно со снижением оптимизма относительно будущего. Выпуск, занятость и ожидания поэтому следует читать отдельно.

Сводный индекс показал лишь небольшое расширение

Сводный индекс выпуска вырос в сентябре до 50,8 с 50,6 в августе, сообщил bne IntelliNews. Он объединяет информацию о выпуске услуг и обрабатывающих производств и указывает на небольшой рост активности частного сектора в охваченных отраслях.

Сводный индекс нельзя получить простым усреднением заголовочного PMI услуг и заголовочного промышленного PMI. Последний включает не только выпуск. Расчет по этим двум числам дал бы другой и вводящий в заблуждение результат.

Это также отличает материал от октябрьского обзора промышленного PMI, посвященного заводам и более позднему месяцу. Их сопоставление дает контекст, но не превращает сентябрьские услуги и октябрьскую промышленность в синхронный октябрьский сводный показатель.

Что должен показать следующий выпуск

Октябрьский опрос услуг покажет, продолжилось ли расширение, ускорилось или сменилось спадом. На дату проверки октябрьские значения общего индекса, компонентов и сводного показателя здесь не приводятся. Графа «предыдущее значение» в календаре не является новым результатом.

Первичный сентябрьский релиз напрямую получить не удалось. Поэтому результаты приписываются сообщениям об опросе S&P Global. Там, где источники дают только направление или относительную скорость, точные значения компонентов не указываются. Комментарии сторонних аналитиков не выдумываются.

Пока опрос описывает умеренное восстановление услуг при сдержанной занятости и продолжающемся росте затрат. Это оперативный деловой сигнал; размер изменения официального выпуска услуг и ВВП должен определяться соответствующей статистикой.