俄罗斯预算草案依赖借款和新增税收

国际文传电讯社2026年10月1日报道，俄罗斯政府已向国家杜马提交2027年及2028、2029年规划期的联邦预算草案。方案在继续维持赤字的同时，计划增加税收并大量依靠国内借款。

重要的是区分为计划中的缺口融资与消除缺口。拟议恢复结构性基本收支平衡，并不意味着预计总体预算将实现平衡。财政规则中的油价参考值，也不代表政府预期每桶出口原油都能卖到这一价格。

以下数字描述的是截至10月16日研究截止日的草案，并非已经颁布的最终拨款安排或未来实际结果。已找到财政部原始方案，但未能独立获取完整表格；具体数字计划归属于下文标明的报道来源。

总体计划仍有持续缺口

国际文传电讯社报道了提交方案中的以下收入和支出总额，数字经过取整。

来源：国际文传电讯社2026年10月1日对预算草案的报道。这些是经过取整的总体数字，不能代替完整的拨款明细表。

据国际文传电讯社报道，预计2027年总体赤字相当于GDP的2.2%，2028和2029年均为1.9%。这些比例是报道中的方案参数，并非根据上表取整后的总额计算得出。整个规划期的缺口仍然较大。不能将其理解为已经支出或借入的金额。草案体现了政府在其经济假设下提出的资源配置，立法和实际执行都可能改变结果。

联邦预算指南解释了为何名义赤字与赤字占GDP比重可能呈现不同变化，尤其是在预测和作为分母的统计数据修订时。

油价参考值是规则参数，并非完整市场情景

国际文传电讯社报道，2027至2030年的财政规则油价参考值设为每桶50美元。这是规则的基准参数，不应将其报道为预算期内乌拉尔原油预期市场价格的必然水平。

路透社9月24日的报道另外指出，2026年乌拉尔原油价格假设已修订为每桶61.2美元。该数字针对当年经济展望，并非经过核实的2027至2029年完整市场价格路径。这两个数字的用途和对应时期不同。

财政规则参考值与市场价格情景有不同用途。要计算草案对油价的敏感程度，还需要出口量、汇率和详细税收假设。

此外，国际文传电讯社9月24日报道，经济发展部基准情景假定乌拉尔原油价格在2027年为每桶53美元，2028年52美元，2029年51美元。这些是政府预测，不是已观察到的价格，也不是财政规则门槛。已找到原始预测附件，但未能获取；这些数值引用自国际文传电讯社对部长介绍内容的报道。

能源解析列出了其他重要变量：实际成交价格、出口量、卢布汇率和税收框架。即使某个国际基准价格看起来有利，预算仍可能面临收入压力。

税收提案试图从多个渠道增加收入

财政部9月24日的方案提出了涉及被动投资收益和投资基金的调整。其公开说明包括对共同基金被动收入征收15%利润税的提案。这是方案中提出的建议，并非个人税务指导，也不意味着措施已经生效。

路透社还报道了涉及金属和化肥利润以及跨境电子贸易的拟议措施。这些类别显示了增收举措的覆盖面，但实际收入取决于最终立法、应税经济活动和征收情况。

不能将预计税收增加视为独立于经济前景的结果。在税基给定时，提高税率可以增加收入；利润、消费或投资的变化，则会改变税基本身。实施日期和过渡规则也可能改变收入入账的时间。

因此，政策问题不只是方案声称将征收多少收入，还在于哪些假设使这一征收目标具备可实现性。

发行总额大于新增净融资

国际文传电讯社报道，拟议2027年国内联邦债券发行量约为7.7万亿卢布，偿还到期债券约1.3万亿卢布。这一差额说明，不能将借款总额直接等同于赤字，因为部分发行用于替换到期债务。

除了规模，利息成本也很重要。政府可能仍有借款能力，却面临更昂贵的再融资。到期时间安排和新发行证券的利率，会影响压力如何传导至未来预算。

与货币政策的关系也很重要。俄罗斯央行9月的讨论指出，中期财政路径将为其10月预测提供依据。即使能够获得融资，更强的公共需求也可能使降低通胀更为复杂。

维持利率决定分析解释了这一相互作用。无论预算提案还是央行指引，都不能保证未来借款成本会沿某条路径变化。

审视重点应放在执行假设上

财政部预算方案公告列出了各项提案；上文预算总额引用自国际文传电讯社10月1日的报道。接下来应检验获通过的法律参数、相互核对一致的说明表格以及后续执行，而不是只看某个总额听起来大还是小。

有三项区分始终关键：拟议税收与已生效规则、财政规则参考值与市场预测，以及发行总额与净借款。忽略其中任何一项，都会把实际融资安排描述得过于简单。

这份草案表明，政府试图在维持支出的同时增加收入，并大量依赖国内融资。计划能否实现，取决于经济条件和执行情况。提案确定的是拟作出的选择，并不能证明相关增长、通胀和收入假设将会实现。

来源

1. 国际文传电讯社, Russian government submits three-year draft budget to State Duma (2026-10-01)
2. 俄罗斯财政部, Main directions of budget, tax and customs tariff policy for 2027 and the planning period 2028 and 2029
3. 俄罗斯财政部, Finance Ministry submits the budget package to the government (2026-09-24)
4. 路透社, Russia plans array of tax hikes in 2027 to 2029 to fund military spending (2026-09-24)
5. 俄罗斯央行, Summary of the key rate discussion, September 2026 (2026-09-23)
6. 国际文传电讯社, Economic Development Ministry forecasts Urals at $53 a barrel in 2027 (2026-09-24)
7. Ministry of Economic Development of Russia, Socioeconomic forecast for 2027 and the planning period 2028 and 2029

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